时隔四年，深圳市澳华集团股份有限公司（简称“澳华集团”）重新启动上市工作。2025年1月，澳华集团在中国证券监督管理委员会深圳监管局（简称“深圳证监局”）进行上市辅导备案，辅导机构为中信证券。
澳华集团再次准备上市的背后，是水产饲料行业竞争加速。业内人士指出，经历上游原材料价格剧烈波动以及下游饲料回款压力较大的困境之后，水产饲料行业竞争逐渐白热化，现金流率先改善的龙头企业将有望在本轮周期中以更快速度实现逆势扩张，同时，海外新兴市场正处于扩容阶段，也将带来更多成长空间。
澳华集团接受上市辅导
以水产饲料发家的澳华集团，正计划在资本市场亮相。2025年1月2日，澳华集团与中信证券签署辅导协议，由后者担任澳华集团首次公开发行A股股票并上市的辅导机构，并于1月8日向深圳证监局报送辅导备案申请材料。1月10日，深圳证监局受理澳华集团的辅导备案，并在1月13日确认同意辅导备案。
天眼查资料显示，澳华集团成立于2001年，总部位于广东省深圳市，注册资本3.4亿元，控股股东为王平川。
企业官网介绍，目前，澳华集团主要从事高端饲料研发、生产与销售，以及提供动物营养搭配、养殖环境净化和养殖模式咨询等一体化解决方案，业务涵盖华东、华南、华中、西南区域及海外东南亚市场。饲料种类除普鱼料、海特料、虾饲料、蟹饲料等水产饲料外，还涵盖猪饲料、禽饲料等畜禽饲料。
根据上市辅导备案报告，中信证券已制订了一套针对澳华集团的辅导计划及实施方案，在1月-6月进行摸底调查并落实整改工作；在7月-9月针对上市相关法规、会计准则及内控、资本市场基础知识进行辅导培训；在10月-11月巩固辅导结果，督促解决公司运作中尚未规范的问题，进行辅导工作考核评估，做好首次公开发行股票申请文件的准备工作。
四年前曾撤回上市申请
实际上，早在2020年7月29日，澳华集团就曾向深交所提交首次公开发行股票申请并获受理，保荐机构为国泰君安证券。
当时的澳华集团认为，行业内部市场竞争不断加剧以及下游水产养殖业整合推动下，水产饲料行业整合趋势已经显现，大企业发展不断加速，部分规模小、技术管理落后的企业则逐渐被淘汰。公司虽然在研发、差异化产品、服务模式等方面具有一定优势，但自身发展也困于融资渠道有限、生产规模待扩大、未向下游养殖环节延伸等劣势，“公司研发、生产、销售等方面需投入大量的资金，自有资金难以完全满足未来快速发展的需求，亟须拓展融资渠道”“饲料行业的快速扩张依赖大量的资金支持，公司融资渠道有限也制约了生产规模的扩大。”
为此，澳华集团计划通过在深交所创业板上市筹得超8.52亿元资金壮大生产实力。招股说明书显示，澳华集团拟向社会公众公开发行人民币普通股不超过6960万股，公开发行后的流通股股份占公司股份总数的比例不低于10%。扣除发行费用后，拟用1.82亿元建设汉南生产基地、2.23亿元建设共青城生产基地、1.97亿元建设唐山生产基地、1.59亿元建设洛阳二期生产基地、3966.53万元建设研究院、5107.11万元建设营销网络及信息化建设项目。
但在2021年1月28日，澳华集团却主动申请撤回发行上市申请文件。2月1日，深交所出具终止对澳华集团首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定。
值得注意的是，2020年招股说明书中，澳华集团的控股股东为王平川、辜垂鹏两人，合计持股比例达76%（王平川直接和间接持有41.64%股权；辜垂鹏直接持有34.36%股权）。但在2025年的上市辅导备案报告中，澳华集团的控股股东仅剩王平川一人，其直接持有澳华集团38.90%的股权，同时通过深圳市澳华企业管理咨询合伙企业（有限合伙）间接持有澳华集团5.42%的股权，合计持有澳华集团44.32%的股权。
资料显示，辜垂鹏为王平川师兄，二人同出生于1963年10月，在华南农业大学获动物营养学硕士学位。王平川在1998年6月至2006年12月任四会澳华总经理，2006年1月至今任澳华集团董事长。辜垂鹏1998年6月至2001年11月任四会澳华董事，2001年11月至今任澳华集团董事。
围绕控股股东名单变动、撤单四年后又重启上市的原因等，新京报记者多次致电澳华集团总部，截至发稿前，电话未接通。
水产饲料竞争逐步白热化
业内人士指出，饲料行业中，原材料价格与养殖行业景气程度影响着成本和市场两端，即便是有资源整合和规模优势的大企业，也很难不被两者行情左右，澳华集团亦是如此。
财务数据显示，2017年至2019年，澳华集团实现营业收入28.66亿元、38.17亿元、35.69亿元，实现净利润1.2亿元、1.09亿元、6695.05万元。澳华集团表示，2018年净利润下降主要是原料价格上涨影响所致，2019年净利润下降主要是受非洲猪瘟、部分水产品价格持续低迷等行业因素影响所致。2020年上半年，伴随饲料行业回暖，澳华集团实现营业收入18.19亿元，净利润提升至7003.15万元。
撤回上市申请后的四年，水产饲料行业行情也不平稳。601456/ >国联证券（601456）分析师王明琦、马鹏在研报中指出，结合中国饲料工业协会数据，2021年-2022年，随着水产价格回升及饲料渗透率提升，饲料产量恢复增长。但在2023年，因普水鱼全年价格低迷，养殖户信心、投料积极性受到较大影响等情况，水产饲料产量又出现下降。2024年，一季度华南养殖主产区气候条件并不理想，导致部分水产品种无法正常投料，投喂率较上一年略有下滑；二季度全国范围大面积连续降雨亦对水产养殖的饲料投喂造成一定困扰。综合来看，2024年全年水产饲料市场容量同比或有下降。
在王明琦、马鹏看来，经历上游原材料价格剧烈波动以及下游饲料回款压力较大的困境之后，水产饲料行业竞争正逐渐白热化。广发农业首席分析师钱浩也在2025年投资策略报告中提及，行业已进入产能加速出清期，大量中小规模饲料厂在缺乏资金、技术、人才优势下将加速退出，企业现金流率先改善的龙头企业将有望在本轮周期中以更快速度实现逆势扩张，抢占市场份额，行业集中度加速提升。同时，拉丁美洲、东南亚、非洲等新兴市场正处于快速扩容阶段，全球饲料行业结构性变化加剧将为我国饲料企业全球化布局提供机会，国内饲料龙头企业出海布局提速，打开成长空间。
目前，大型水产饲料企业正在加速抢占国内国外两个市场。2025年1月，澳华集团提出把“大客户增长”作为未来五年战略的核心。澳华集团总裁周胜兵在接受媒体采访时表示，大客户群体主要指具有一定规模和发展潜力的经销商和大型养殖户，他们不仅拥有众多优质用户，而且在行业中的地位显著，对产品和服务要求极高，议价能力相对较强。当前存量市场环境下，抓住大客户群体就是抓住了行业的优质存量，也就掌握了未来。期望在未来三年内，将公司大客户占比从目前的30%提升至60%。
002311/ >海大集团（002311）、001313/ >粤海饲料（001313）则在积极拓展海外产能。海大集团指出，公司在东南亚、南美、非洲均有核心产能布局，但海外产能整体较为紧张，正在以多种方式扩大相关区域的产能布局。海外产能建设与扩张将是公司未来资本开支的重点，未来将持续开拓周边国家市场。粤海饲料表示，公司在越南投建的第一家海外企业预计2025年正式投产，规划产量为10万吨。越南建厂是粤海饲料未来发展的重要布局，在当地建设生产基地可以更好地辐射东南亚地区。从未来发展角度，公司将把越南建厂作为桥头堡，逐步向海外其他国家发展。
虽然2024年行情走低，但业内对2025年水产饲料前景多持乐观态度。钱浩判断，受益于存塘小幅增长和鱼价上涨，普水鱼料将同比小幅增长，餐饮链景气恢复有望拉动特种水产需求恢复显现高弹性。粤海饲料在2025年1月投资者关系活动中指出，技术的进步和低蛋白、高质量、高健康饲料的推广，能够有效提升水产品的养殖成功率和效益，加上原材料价格在走低，养殖成本下降，水产品养殖盈利向好，市场向好，“我们预测2025年水产品和水产饲料的销量会有较好的提升，市场会逐步回暖。”
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