截至2026年10月12日，11家上市猪企齐刷刷晒出了9月卖猪的成绩单，看完数据最大的感受就是：现在养猪真的是“卖得多、赚得少”，大家都在靠多卖猪来对冲猪价下跌的损失，全行业几乎都卡在成本线附近，稍微控不好成本就要亏钱。

头部企业数据集体指向“以量补价”

从已披露的三家头部企业数据来看，“量增价弱”是统一主线，不同企业之间的结构分化也非常清晰。

牧原股份9月销售商品猪642.3万头，同比增长15.24%，商品猪销售均价10.36元/公斤，同比下滑19.57%，当月销售收入85.20亿元，同比仅下滑6.01%。在均价同比跌去近两成的情况下，收入端降幅被大幅收窄，完全依靠出栏规模对冲价格下行压力。截至9月末，公司能繁母猪存栏297.4万头，产能基数依然维持高位，后续供给释放的惯性还将延续。

温氏股份9月销售肉猪298.83万头，毛猪销售均价10.75元/公斤，同比销量下滑10.13%，均价同比下滑18.44%，收入端同比下滑18.47%。相比牧原的出栏高增长，温氏出栏节奏更趋平稳，在均价大幅下行的环境下，收入端直接跟随价格同步走弱。

立华股份9月销售肉猪20.32万头，肉猪销售均价10.99元/公斤，出栏量同比微增0.35%，均价同比下滑17.55%，收入同比下滑16.46%。企业主动调减出栏节奏，环比出栏下降6.32%，试图通过控量减少低价抛售带来的利润损失。

三家企业9月商品猪销售均价全部落在10.36元/公斤至10.99元/公斤区间，同比降幅全部接近两成，说明价格下行不是个别企业的销售策略问题，而是全行业面临的共同市场环境。头部企业凭借规模和渠道优势拿到的售价尚且如此，中小养殖场实际出栏成交价格普遍更低，不少产区标猪实际成交价已经跌破10元/公斤。

行业正式进入盈亏线拉锯阶段

从头部企业披露的均价水平来看，行业已经全面进入盈亏平衡线附近的拉锯状态。10元/公斤上下的现货价格，已经把大部分养殖主体推到成本红线边缘。 上海钢联生猪行业分析师王红焱表示，上半年猪价相对平稳，多数养殖企业还能维持盈利或微利，进入下半年后猪价震荡下行，行业整体来到盈亏平衡线附近，成本控制较好的企业尚能维持经营，成本偏高的主体已经出现实质性亏损。当前自繁自养模式下，完全成本高于11元/公斤的养殖场已经普遍陷入亏损，外购仔猪育肥模式亏损幅度更大。

价格弱势的核心逻辑并没有改变：前期能繁母猪产能逐步传导释放，叠加节后消费惯性走弱，生猪整体供给仍然偏高，供大于求的格局没有发生根本扭转。头部上市公司披露的9月销售均价，正是这一供需格局最直观的当期映射。广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬指出，2026年国内生猪市场价格持续走弱、企业经营压力上升，反而会推动行业产能去化提速，低效产能将在这一轮磨底过程中逐步出清。

四季度旺季难改“供给压力未消”现实

市场普遍期待的四季度腌腊、元旦春节备货季节性需求，确实能给消费带来阶段性支撑，但很难直接扭转当前供强需弱的市场格局。 从最新现货数据来看，10月12日全国外三元标猪出栏均价约10.09元/公斤，较9月下旬的旬度价格继续回落，东北、西北及西南多个产区均价已经跌破10元/公斤。虽然四季度随着气温转凉，腌腊和灌肠备货会带动屠宰企业开工率环比回升，但当前生猪供给仍然充足，市场整体出栏均重还处于相对高位，供给压力尚未完全释放。旺季带来的更多是阶段性价格提振，很难直接推动猪价走出趋势性上涨行情。

后续市场的核心矛盾依然集中在两个方向：一是二次育肥主体是否会在10月中下旬集中进场，为12月和明年1月的消费窗口提前布局;二是集团场10月原定出栏计划是否会继续环比增长，决定现货市场的流通供给压力。

下一个关键观察窗口已经明确

当前9月上市猪企销售数据未经审计，与后续定期报告披露数据可能存在差异，仅作为阶段性经营参考。生猪市场价格属于全行业系统性风险，对所有生产者都客观存在且不可控制，如果价格继续超预期下行，将直接拖累养殖上市公司季度业绩。

接下来市场的核心观察窗口，将落在10月商品猪成交均价、全国能繁母猪存栏最新变化，以及各上市猪企三季度报告中披露的完全成本数据、全年出栏目标完成进度上。这几个核心指标，将直接决定四季度后半段猪价是继续磨底，还是迎来一轮真正有持续性的反弹行情。

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