在豆粕市场，据机构数据分析，上周五，国内主流油厂豆粕报价均价在3910元/吨，不过，从机构数据了解，在山东、江苏、广东以及天津地区，43%蛋白豆粕挂牌价格在3830~3920元/吨，油厂报价持续走低，广东沿海地区豆粕报价相比9月初，累计下降近1200元/吨！

目前，国内连粕市场连续多日走低，由于CBOT大豆价格震荡偏弱，巴西地区受降水天气影响，干旱表现逐步缓解，这有利于播种大豆的生长，不过，由于受前期干旱，部分机构下调了巴西大豆的产量预期，这对于美豆市场有一定利好支撑！但是，由于国内豆粕现货面临双向承压的表现，国内豆粕市场呈现“单边”下调的走势！

一方面，市场需求萎靡，豆粕现货成交寡淡！据机构分析，目前，国内生猪育肥仍处于中等亏损的阶段，自繁自养头均亏损在253.88元，外购仔猪亏损在151.11元，养殖行业低迷，生猪期货价格大幅走低，市场悲观心态较高！叠加，年末将至，生猪育肥压栏心态减弱，出栏即将进入高峰期，养殖户饲料采购积极性不高，贸易商豆粕接货力度较差，油厂亏损压力较大！

另一方面，国内油厂开工率维持高位，豆粕库存水平在70万吨左右，部分油厂胀库压力较大，叠加，12月份，进口大豆入港或将进一步增加，市场供应宽松的基本面下，下游贸易商多以谨慎采购为主，市场“买涨不买跌”的情绪偏强！

因此，基于市场多空博弈，豆粕面临震荡走低的局面，部分机构认为，油厂报价或将跌破3700元/吨，这有利于改善养殖成本，但是，由于生猪市场处于低位，饲料成本下降，对于养殖户盈利难以有实质性改善！

在生猪市场，从机构数据分析，目前，国内外三元猪价仅有7.12元/斤左右，相比昨日下降0.03元，猪价以震荡偏弱为主，价格重心缓慢下调，不过，市场扛价心态有所增加，预计，本轮猪价下跌也基本进入尾声！

据机构分析，目前，生猪市场多空博弈激化，市场面临“预期不强，现实更差”的尴尬境地！

其中，利好因素，个人认为，大致如下：一方面，官方仍有继续收储的计划，这对于市场情绪有明显的支撑；另一方面，南方集中腌腊周期或将延后，但是，由于猪肉价格过低，居民腌腊的积极性或将大幅提升，对于猪价有较强的支撑；叠加，本月，冬至以及元旦假期临近，节日气氛逐步转浓，居民补冬消费需求或将明显改善！

而在利空方面，个人认为，供应端的压力依然明显，一方面，本月生猪出栏规模环比或将进一步增加，标猪、中猪以及大猪出栏络绎不绝，生猪出栏均重也不断提升，猪肉产能大幅增加；另一方面，国内冷冻猪肉库存水平高筑，对于生鲜猪肉走货有明显的冲击；叠加，国内经济环境的大背景，居民消费替代的情绪偏强，对于猪肉消费有一定利空！

因此，基于市场多空调整，个人认为，随着短期内市场扛价心态转强，猪价或将止跌上涨，但是，由于腌腊兑现不畅，短暂上涨后，市场仍有下行的压力，在腌腊集中兑现前，猪价或将受情绪引导，呈现低位拉扯的走势！

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