1、供给：11-2月大豆进口预估1000(+50)、980（+50）、865（-30）、590万吨，预报累计3435万吨，预报累计同比0.8%，预报累计环比9.4%。11-2月油菜籽进口预报依次为30（-5）、38（+0）、45万吨，累计环比53.8%，累计同比13.0%。 　　2、需求：11月17日当周，国内主流油厂豆粕隐性库存602万吨，环比-0.74%，同比+24.37%。国内主流油厂豆粕未执行合同360万吨，环比-12.00%，同比-24.00%。 　　3、库存：11月17日当周，国内主流油厂豆粕库存59万吨，环比-8.00%，同比+233.00%。2023年第44周，国内饲料企业豆粕物理库存天数为7.78天,上周为7.81天,去年同期为7.6天。11月17日当周，国内菜粕库存1万吨，环比-45.78%，同比+200.00%。 　　4、基差：2023年11月24日豆粕活跃合约基差31元/吨(周环比-01),菜粕活跃合约基差37元/吨(周环比-61)。 　　5、利润：2023年11月22日盘面进口榨利美湾豆-252.19元/吨（周环比-6.83），美西豆-204.04元/吨（周环比8.81），南美豆-340.81元/吨（周环比89.54），加菜籽-341.37元/吨（周环比-120.65）。 　　6、总结:上周周初巴西局部高温引发美豆反弹，后半周继续迎来降水，美豆承压回落。油厂现货报价和基差报价下调，带动国内盘面继续走低。本周，预计内外盘维持区间偏弱运行，下行找寻支撑，预计美豆1320，连粕3890。巴西产区累计降水仍偏少，关注降水量和持续性，预计巴西大豆产区天气炒作延续。中国进口大豆采购进度加快，国内大豆供应压力预增。饲料企业库存中性，不存在刚性补库需求。近期猪价有企稳迹象，但补栏和二育仍未启动。下游需求启动仍待观察。油厂挺价失效，预计基差仍偏弱运行。长期看，如果南美大豆顺利增产，全球豆类市场宽松走向不变。国内四季度消费旺季过后，进入消费淡季。生猪行业去产能程度影响后期价格走向。建议油厂积极卖保。 　　操作建议：高位震荡区间操作为主。1-5正套止损离场(11.13日入场点527)。期权：观望。 　　风险因素：天气，下游需求超预期

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