11月20日，大商所豆粕期价收盘下跌，其中主力2401合约收盘3987元/吨，较前一交易日下跌49元/吨或1.2%，较上周同期下跌71元/吨或1.7%。现货方面，沿海地区43%蛋白豆粕现货报价4030～4140元/吨，较前一日下跌20～60元/吨，周环比下跌70～110元/吨。下游需求疲弱拖累基差下行，现货报价表现弱于盘面。

上周豆粕价格震荡下跌，下游采购积极性不高，豆粕现货基差报价继续下行。11月20日，大连普通蛋白豆粕现货基差对1月合约报价M2401+230元/吨，天津现货基差报价M2401+150元/吨，山东日照现货基差报价M2401+50元/吨，江苏张家港现货基差报价M2401+50元/吨，广东东莞现货基差报价M2401+20元/吨，周环比回落20～100元/吨。

上周国内油厂开机低于预期，大豆库存有所回升。监测显示，11月17日，全国主要油厂进口大豆商业库存477万吨，周环比增加22万吨，月环比增加79万吨，同比增加135万吨。根据船期监测，11-12月大豆到港量或近2000万吨，预计后期国内大豆库存将继续回升。

上周国内油厂开机水平维持低位，国内豆粕库存略微下降。11月17日，国内主要油厂豆粕库存73万吨，周环比下降1万吨，月环比下降6万吨，同比增加56万吨，比过去三年同期均值增加15万吨。

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