9月22日，天邦食品(002124)发布编号 2026?049号公告，公司与原中选重整投资人联合体项下两家产业投资人厦门建发物产、南宁漓源粮油饲料的重整投资协议正式解除，同时启动新一轮重整投资人公开招募工作深圳证券信...。作为深陷周期亏损的头部上市猪企，产业投资人退出，直接增加预重整推进的不确定性，成为今年农牧上市公司预重整进程的标志性事件。

国资审批未获核准，联合体双双退出

公告披露，本次协议解除导火索来自国资审批政策因素：厦门建发物产参与天邦食品重整投资相关事项，未能取得其国资管理部门核准。2026年 9月18日，建发物产向公司发函，依据协议约定行使单方解除权，解除重整投资协议，对应的保证金、投资款按规则退还。

在建发物产退出之后，联合体另一产业投资人南宁漓源粮油饲料发磋商函表示，核心产业投资人离场，原有联合体协议已经不具备继续履行的现实基础，提出解除协议。天邦食品紧急召开董事会审议，双方于9月18日签署解除协议，两份产业投资人投资协议全部终止。

回溯 2025年5月，厦门建发物产联合体被确定为天邦食品中选重整投资人，建发物产、南宁漓源作为产业投资人入局，市场曾期待依托建发物产的供应链资源、南宁漓源农牧运营能力，帮助天邦化解债务、改善经营基本面。

公告同时披露，董事会已授权管理层，与原有一批财务投资人逐一沟通，确认其是否愿意继续参与本次重整，后续相关变动将及时对外披露。投资人缴纳的全部保证金统一存放于预重整管理人专用账户，并未投入企业日常经营，后续将依规全额退还，不会给公司带来额外资金压力。

经营承压，多重风险悬顶

截至公告披露，天邦食品仍处于预重整阶段，当前预重整期限延期至 2026年11月9日。受产业投资人退出冲击，公告直言，本次变动或将拉长预重整周期，公司能否顺利转入正式重整程序存在重大不确定性。

基本面层面，生猪周期底部之下，企业经营压力持续高企。2026上半年天邦食品归母净利润亏损 15.43亿元，扣非净利润亏损16.72亿元;截至6 月末归母净资产8.23亿元，未分配利润?58.56 亿元，持续面临猪价低迷、持续亏损、资金紧张等现实困境。

风险提示明确，若法院裁定受理重整申请，公司股票将被实施退市风险警示(*ST);倘若重整失败、被宣告破产，公司股票将面临终止上市风险。同时，若年末净资产转为负值，同样将触发退市风险警示条款深圳证券信...。此外债权人诉讼、资产保全等行为，也存在造成生产经营进一步承压的可能性。

猪企重整，不只是债务化解

天邦食品本次产业投资人退出事件，给行业带来现实启示。上市猪企预重整、重整，并非仅解决债务包袱，还要同时跨过国资审批、产业协同匹配、周期行情波动多重关卡。即便是已经签署投资协议，依然存在协议解除、投资人退出的现实风险。

生猪行业处于磨底阶段，行业亏损面尚未完全出清，优质产业投资方相对稀缺。天邦食品重启公开招募之后，市场将重点观察，是否有具备资金实力、农牧产业协同能力的新投资人入局。新投资人能否及时落地，直接决定这家头部生猪企业的命运走向，也将是未来一段时间农牧行业的核心关注点。

产业投资人联合体退场，天邦食品预重整来到关键转折点。接下来距离预重整到期窗口已经不远，留给公司招募新投资人、推进重整方案谈判的时间有限。后续请持续关注公司巨潮资讯网的官方公告，理性看待重整相关投资风险。

永红国际展览(搜索"永红国际展览"公众号关注)注：转载请联系授权并保留出处和作者，不得删减内容。