8月23日，京基智农发布 2026年半年度报告，报告期内公司实现营业收入 21.30亿元，同比下滑10.75%;归母净利润亏损4.89亿元，去年同期盈利 2.26 亿元，业绩大幅由盈转亏，同比降幅达316.39%。在生猪行业深度磨底背景下，养殖业务承压明显，叠加资产减值计提，公司经营面临较大周期压力。

8月23日晚间，京基智农披露2026年半年度完整财报，核心业绩数据大幅走弱。财报显示，上半年公司实现营收21.30亿元，同比下降10.75%;归属于上市公司股东净利润- 4.89亿元，扣非净利润 - 4.61亿元，经营活动现金流净额4051.81万元，同比大幅回落86.98%。基本每股收益为?0.9544元，对比去年同期0.4292元，盈利水平出现断崖式下滑。

生猪主业大幅承压，行业周期是核心诱因

拆分业务结构来看，养殖业依旧是京基智农第一大收入来源，上半年养殖板块营收15.61亿元，占总营收73.27%，同比下滑18.93%。上半年公司累计销售生猪112.08万头，生猪销售收入15.28亿元，销量维持规模，但生猪销售价格同比大幅走低，直接造成养殖板块陷入亏损泥潭。

2026 年上半年国内生猪市场持续处于低位运行区间，行业整体延续深度亏损格局，生猪售价难以覆盖养殖成本，多数规模猪企盈利承压证券之星。除猪价下行带来毛利收缩之外，公司基于谨慎性原则，计提相关资产及信用减值准备，进一步放大本期亏损规模。

对比其他板块，饲料业务实现营收3.18亿元，同比增长14.05%;房地产业务营收1.51亿元，同比小幅增长17.96%，两大板块实现收入增长，但体量有限，无法对冲生猪养殖业务带来的亏损缺口。

财务压力显现，公司积极寻求破局

截至6月末，京基智农资产负债率达到63.65%，净资产较上一年末下降 14.68%，周期下行阶段企业财务风险值得警惕。面对猪周期带来的经营压力，公司一方面持续推进养殖端降本增效，优化生产管理，改善猪群生产效率，对冲原料与猪价波动风险;另一方面也在探索新业务方向，谋求打造第二增长曲线，试图摆脱单一猪周期束缚。

等待猪周期拐点到来

对于生猪养殖企业而言，周期反转的关键仍在于行业产能去化进度。目前行业仍处在磨底阶段，猪价短期反弹持续性仍有待观察。

京基智农作为国内头部生猪养殖企业之一，短期业绩高度绑定猪价走势。后续能否扭转亏损局面，一方面要看生猪市场供需格局改善、猪价修复上行;另一方面也取决于公司降本成效以及新业务落地兑现能力。对于养殖板块投资者，仍需警惕周期反复波动带来的经营风险。

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