8月19日，全球维生素龙头新和成发布2026半年报，报告期实现营收131.29亿元，同比增长 18.28%;归母净利润40.11亿元，同比上涨 11.31%。营收增速显著高于利润增速，蛋氨酸量价齐升成为最大增长引擎，香精香料板块承压，公司同步抛出中期分红预案，拟每 10 股派现 2 元回报股东。

8月19日晚间，精细化工龙头新和成披露 2026年半年度报告。作为全球维生素 A、维生素 E 核心供应商，同时蛋氨酸跻身全球第三，公司交出一份 “营收高增、利润稳健增长” 的半年成绩单。

营业收入131.29亿元，同比+18.28%，归母净利润40.11亿元，同比+11.31%，扣非归母净利润39.19 亿元，同比+6.53%，经营活动现金流净额36.40亿元，同比+12.26%;公司同时披露利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)，不以资本公积金转增股本。　

蛋氨酸爆发扛起增长大旗，板块出现分化

新和成业务主要划分为营养品、香精香料、新材料三大板块，其中营养品板块是公司绝对的盈利支柱，占总营收 67.07%。上半年营养品板块实现营收88.06亿元，同比增长 22.30%，受海外装置故障、全球供给收缩影响，蛋氨酸量价齐升，山东新和成氨基酸公司上半年营收 48.26亿元，净利润 20.13亿元，贡献了上市公司接近一半的利润，成为业绩最大弹性来源，同时维生素A、维生素E价格在二季度有所修复，稳固了公司基本盘；香精香料板块表现短期承压，实现营收 20.22 亿元，同比下降 3.91%，板块收入已连续两个报告期走弱，毛利率同步回落，成为业绩主要拖累项；新材料板块则保持增长态势，实现营收11.66亿元，同比增长12.31%，PPS、尼龙等项目正在稳步建设，目前处于产能爬坡阶段，未来有望成为公司的第二增长曲线。　　

营收跑赢利润，背后两大现实因素

本期出现明显的营收增速高于净利润增速现象，增收但利润增速有所放缓，主要来自两点：第一，原材料成本上涨，整体成本上行，毛利率同比回落;第二，海外业务占比高，汇率波动带来财务费用增加，侵蚀部分盈利空间。

虽然利润增速不及营收，但公司经营现金流保持稳健，账面资金充裕，依旧推出中期现金分红，持续回馈投资者。

行业周期现状：饲料添加剂波动加剧

饲用维生素、蛋氨酸属于强周期品种，价格受海外装置检修、地缘局势、下游养殖需求多重影响。上半年，海外多套化工装置出现不可抗力，蛋氨酸、维生素迎来一波涨价行情;7月之后，部分产品价格冲高回落，行业重回供大于求格局，市场波动加大。

下游饲料养殖端，氨基酸、维生素作为饲料必需原料，养殖景气度直接决定终端采购力度。对于饲料企业而言，原料涨跌直接影响配方成本，需要持续跟踪产品价格变化。

永红国际展览(搜索"永红国际展览"公众号关注)注：转载请联系授权并保留出处和作者，不得删减内容。