7月15日晚，山东龙大美食股份有限公司(下称ST龙大)发布公告称，公司当日与莱阳恒基工程有限公司(下称“莱阳恒基”)签订《债务代偿与债权确认协议》，莱阳恒基向公司提供3.63亿元贷款，用途仅为“龙大转债”到期本息兑付。就在16日，ST龙大也宣布了公司被批准正式启动预重整的消息。就在这个关键的时间节点，一边是国资注入3.63亿元，一边是德康控股高管现身龙大所在的莱阳市，进行考察交流，这是否意味着ST的预重整之路正在迎来转机?

3.63亿国资兜底，ST龙大转债“危机”化解进入预重整阶段

7月15日晚间，ST龙大发布公告称，公司召开了第六届董事会第二十四次会议审议通过了《关于签署<债务代偿及债权确认协议>的议案》，公司与莱阳恒基工程有限公司签订了《债务代偿与债权确认协议》，莱阳恒基工程有限公司向公司提供 3.63 亿元的贷款，贷款用途仅用于“龙大转债”到期的本息兑付。

这笔贷款已在7月16日前到账，“龙大转债”也在同日完成了全部兑付;17日，“龙大转债”正式在深圳证券交易所摘牌。

早在7月12日，龙大转债就已到期，两个月前刚“戴帽”的ST龙大也发布公告称“公司现有货币资金预计无力兑付本息”。因此，本次3.63亿的国资可以说是“救命稻草”，意味着这场转债“危机”终于宣告解除。

按照公告发布的协议条款，完成兑付后，莱阳恒基工程有限公司对公司依法形成等额(3.63 亿元)的代偿普通债权。

此外值得重点关注的是，7月16日，ST龙大再发公告称，此前以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力但具备重整价值为由向烟台中院申请对公司进行重整，公司已于7月9日收到烟台市中级人民法院下发的决定书，批准启动预重整。

而本次与莱阳国资签订的债权协议，也明确约定：若ST龙大正式进入司法重整程序，这笔3.63亿元代偿债权将全额豁免，转入公司资本公积，用于资本公积转增股本、向重整投资人分配股票。

这正说明了这3.63亿元成为了ST龙大预重整阶段的首笔关键资金，莱阳恒基不仅在产业投资人选择上拥有重要话语权，还获得了财务投资份额的优先认购权，且认购条件优于其他市场化财务投资人。

德康控股高管现身莱阳考察，或成潜在意向方

7月7日，莱阳市人民政府召开会议专题推进山东龙大美食股份有限公司风险化解工作，会议明确提出“各相关单位必须扛起防范和化解区域性金融风险的政治责任”，“全力保障企业的正常生产和经营”。这也解释了，莱阳恒基为何此次在最后关头帮助龙大美食渡过此次转债危机。

而除了国资“力挽狂澜”之外，ST龙大的预重整之路或许还迎来了一位“重磅嘉宾”。7月8日，山东省莱阳市融媒体中心披露了一则的旧闻，6月12日，四川德康控股集团有限公司高管团队一行到莱阳市进行实地考察。莱阳市政府主要负责人与考察团举行座谈，莱阳市财政局、市财金集团等单位相关负责人参加。

新闻中提及，“双方围绕更好发挥龙头企业带动作用，实现现代农业产业的协同高效发展等方面进行了深入交流”，在莱阳市政府的推荐和推动下，德康控股与该市重点企业紧密对接、高效洽谈。各方将本着优势互补、资源整合的原则就产业赋能、上下游协同等领域展开进一步合作。

尽管文章并没有明确提及交流龙头公司具体信息，但根据近期莱阳市当地对于龙大的支持态度、以及龙大本身作为当地龙头企业，并且已于近期正式进入预重整阶段，亟需寻找投资方等多方面信息合理推测，外界与部分业内人士普遍认为，此次德康的考察绝非普通参访，而更像是德康与龙大双方接触后的有意放风。

公开资料显示，德康控股旗下的德康农牧2025年实现营收231.59亿元，生猪销量达1082.8万头，位居全国上市猪企第四。而ST龙大拥有1250万头的屠宰产能，在山东莱阳市拥有成熟屠宰、肉制品、预制菜完整加工厂，并有海底捞、肯德基等大量B端渠道。

如果德康控股与ST龙大重组，那么，两家企业将形成上下游高度互补，德康提供低成本生猪源头供给，龙大输出北方屠宰加工产能和全国渠道。双方合作能够实现“养殖—屠宰—食品”全产业链闭环机会。

85%高负债率，新增诉讼达1.15亿，冻结股权又遭流拍

据此前财报显示，公司业绩也在持续亏损，连续三年净利润亏损累计约23亿元。7月14日，ST龙大发布业绩预告，显示上半年公司预计亏损8500万元至1.09亿元，虽然仍旧在亏损，但比去年同期2.63亿元的亏损额有明显收窄。

尽管转债兑付解决了最紧迫的流动性危机，但ST龙大最根本的自身债务压力却依然“悬而未决”，成为了悬在接下来预重整路上最棘手的一把“达利克摩斯之剑”。公司一季度负债率高达近85%，账面货币资金仅剩2.3亿元，短期有息负债超25亿元。另外，根据7月13日公司披露的累计诉讼公告显示，今年4月29日起，不到两个半月的时间，公司新增诉讼、仲裁案件就达49起，涉及金额合计约1.15亿元占公司最近一期经审计净资产绝对值的19.06%。

不容乐观的是，早前公司实控人戴学斌被刑拘，控股股东蓝润发展仍持有ST龙大2.81亿股，占总股本的五分之一，而这些股份正在被质押冻结中。7月14日，蓝润发展持有的2677.7万股龙大美食股票司法拍卖因无人出价流拍。而8月13-14日，成都铁路运输中级法院还将拍卖蓝润发展持有的6683.3万股，占总股本的4.90%，规模是此次拍卖的2.5倍。

不过，由于受到“国资”相助解困的消息面影响，以及近期生猪市场猪价回暖、政策加持、能繁母猪去化等利好因素影响，7月16日，ST龙大股价开盘迅速上涨并封板涨停，截至收盘上涨9.84%，报2.01元/股，一个月前跌至谷底的1.13元，上涨了9.84%。

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