10月25日，大北农在接受机构调研时就前三季度经营情况进行了交流。

1、营收

2024 年 1-9 月，公司整体营收 201.42 亿元，同比下降 15.8%。其中：饲料产品收入超 140 亿元，营收占比约 70%；控股公司生猪收入约 43 亿元；种业产品收入 2.83 亿元。

2024 年第三季度，公司营收 70.5 亿元，同比下降 14.7%。饲料产品收入近 50 亿元，控股公司生猪收入约 16.5 亿元。

2、利润

2024 年 1-9 月，归母净利润 1.33 亿元，同比增长 115%，实现扭亏为盈。其中：饲料板块创利 5-6 亿元；养猪板块创利 2-2.5亿元；种业板块亏损 1 亿多元，主要系种业有季节性因素影响，销售及业绩主要体现在四季度，截至三季度尚不能体现全年经营业绩情况；其他业务损益及公共费用等 5 亿多元，同比减亏。

2024 年第三季度，归母净利润 2.89 亿元，同比增长 315%。其中：饲料板块创利 1.9 亿元；养猪板块创利 3-3.5 亿元；种业板块亏损 7000 多万元。

3、饲料

2024 年 1-9 月，饲料内外销合计约 514 万吨，其中饲料外销约 390 万吨。猪料内外销合计约 413 万吨，其中外销 305 万吨，收入 107 亿元。2024 年第三季度，饲料外销 137 万吨左右，环比增长超 9%。

猪料销量 105 万吨，营收约 36 亿元。反刍料销量 15 万吨，营收近 5 亿元。

饲料业务是公司基础业务，今年总体上保持了相对稳健发展，其中三季度猪料收入、销量环比增长 7%-8%左右，中期目标为 1000 万吨。未来一定时期内，饲料结构仍以猪料为主；反刍料定位动物蛋白消费的多元布局，23 年公司反刍料销量 67 万吨，位于市场前列，近年牛羊肉消费呈增长趋势，预计未来还有增长空间；水产料定位高端，相比于追求规模，更注重盈利水平。

4、生猪

2024 年 1-9 月，公司生猪出栏总量 428 万头（含参股），同比增长约 2.8%，其中控股公司出栏约 252 万头，占比约 59%。公司育肥猪销售均价为 16.43 元/公斤，同比增加 1.76 元/公斤，出栏均重 121.81 公斤/头，同比增加 5.72 公斤/头。

从养殖模式上，肥猪出栏中“公司+生态农场”模式占比约 85%。截至本报告期末，公司总存栏有 400 多万头（含参股），其中：基础母猪25-26 万头，后备母猪 10 万头左右。2024 全年出栏目标保持在600 万头左右。

近期育肥猪完全成本约 14.7 元/公斤，相比去年下降幅度大，相比 7 月变化不大，增加约 0.1 元/公斤。

未来降本方向与优势将体现在：

① 优秀专业队伍：公司近年形成了多只专业的生猪养殖队伍，如东北、中南、华东、正能等平台，积累了丰富经验，取得了不错成绩。

② 生物安全：对部分猪苗场进行了空气过滤系统等全面生物安全升级改造，根据过去一年情况看，有效果，健康状况改善大。

③ 育种改善：以东北为例，经过一年多两年的调整，现母猪群基本已调整到高产的二元母猪上，出产的肥猪也都逐渐回归到三元杂交，从品种到猪群健康状况改善非常大，对料肉比、成活率、日增重促进作用大。

④ 供应链体系支撑：公司饲料业务经过近 30 年发展，产能分布广，体量大，从生产制造、原料采购、配方技术、运输距离、运营效率等具有供应链体系支撑优势，将促进对育肥猪产生较好的利润回报。

2025 年在生猪育肥成本上还有进步空间，在积极构建思路，未来将结合市场行情、公司饲料体系优势及养殖优势，优化产能利用率，提升运营效率。总体上，公司在生猪养殖上的进步和竞争力，使我们对未来充满信心。

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